文 | 《BUG栏目》徐苑蕾
跟着王健林交出实控权，万达电影讲求步入“柯利明期间”。
但在易主的首年，万达电影的收货单却难言乐不雅——近日，万达电影发布的财报清爽，2024年，其不仅营收同比下滑，归母净利润更是由盈转亏，亏本额达9.4亿元。公司最中枢的不雅影业务毛利率由正转负，每卖出一张电影票毛利亏本至少4元。这些事迹说明不仅反应了旧年行业合座低迷的行情，也折射出规矩权变更经过中的过渡期阵痛。
值得提神的是，尽处事迹濒临压力，2024年万达电影董事和高等处分东说念主员赢得的税前酬金总和却同比加多54%至3495.75万元。其中，新任董事长陈曦以1017.25万元年薪位居榜首。万达系高管薪酬精深下调，举例奉行总裁陈洪涛固然以763.91万元紧随陈曦自后，但其年薪较2023年的923.12万元减少近160万元。
卖票倒贴钱？不雅影业务毛利转负
财报数据清爽，2024年，万达电影营收123.62亿元，较2023年的146.18亿元下落15.44%。盈利方面，归母净利润由2023年的9.12亿元骤降至2024年的亏本9.4亿元，扣非归母净利润雷同遮盖乐不雅，从2023年的盈利7.18亿元降至2024年的亏本10.99亿元。
从单季度看，2024年第四季度，万达电影的事迹尤为惨淡：营收25.15亿元，同比下滑23.13%，环比下滑30．7%；归母净亏本11.09亿元，同比暴跌446.97%，环比降幅更是高达2104%。这一数据标明，在年末即便有国庆档、贺岁档的加持，公司不仅未能扭转弱势，反而因阛阓环境恶化进一步承压。
这亦然自2022年以来万达电影再次堕入营收与净利润双降的时势，而背后原因与行业低迷及成本压力密切关系。
灵笼科技负责东说念主宫黎暗示，“旧年爆款和黑马影片严重缺失，全年莫得票房卓著40亿元的影片，导致阛阓大盘票房下落，暑期档和国庆档票房均不足往年同期。”猫眼专科版数据清爽，2024年世界电影票房425.02亿元，同比下滑22.6%，不雅影东说念主次10.1亿，同比减少22.3%。
受票房下滑影响，2024年，万达电影占比卓著5成的收入营救——不雅影收入同比减少20.82%至66.87亿元，同期受不雅影东说念主次下落影响，商品、餐饮销售收入同步下滑20.53%至15.45亿元。
与此同期，影院折旧、房钱、东说念主工等固定成本占比高，在收入下滑时难以大幅压缩，使得2024年万达电影不雅影业务毛利率由正转负。
说明期内，该业务营业成本为72.78亿元，毛利亏本约5.91亿元，毛利率为-8.85%，同比下滑13.17%。以万达电影旧年不雅影东说念主次1.4亿策动，这意味着，公司每卖出一张电影票，就会产生毛利亏本约4.2元。合座来看，2024年，万达电影毛利率为22.54%，同比下落5.15%，净利率为-7．6%，较2023年下滑约14%。
多数商誉悬顶，金钱欠债率达70%
除了中枢业务濒临磋商压力外，信用及金钱减值等计提损失也影响了万达电影净利润的说明。
说明期内，万达电影计提金钱减值损失6.67亿元，占利润总和的77.34%，较2022年的3.99亿元和2023年的2.73亿元显贵加多。其中，计提存货跌价准备3.55亿元，计提上海万视可达影视文化传媒有限公司商誉减值1.96亿元。
万达电影的商誉问题一直是悬在其财务报表上的达摩克利斯之剑。规矩2024年末，公司商誉余额仍然高达39.49亿元，占净金钱比例达到57.27%，远超行业平均水平。
在院线行业高速增永恒，万达电影通过巨额并购飞速扩大范围，这些收购来去中支付的溢价造成了多数的商誉金钱。然则，跟着电影阛阓增长放缓，这些被收购金钱的盈利本领大不如前，商誉减值风险随之突显。
值得提神的是，2024年，中枢业务造血本领的急剧弱化，进一步加重万达电影现款流的压力。2024年，公司磋商行动净现款流为16亿元，较2023年的44.23亿元下滑63.82%。
但与此同期，万达电影金钱欠债率仍处于行业高位，达到70%。从财报不错看到，2024年公司债务情景呈现出短债攀升、长债消弱的结构。
规矩2024年末，公司领有货币资金为36.23亿元，同比加多14.74%，短期借款从2023年末的14.01亿元进一步加多至24.73亿元，同比加多76.48%，一年内到期的非流动欠债则从10.08亿元微降1.3%至9.56亿元，货币资金只可拼集遮掩短债。
新任董事常年薪千万，万达系高管薪酬普降
万达电影的规矩权变更号称2024年中国影视行业最受眷注的成本领件之一。2023年12月，万达文化集团、北京珩润企业处分发展有限公司及王健林与儒意投资签署股权转让公约，将其系数持有的公司控股鼓动万达投资51%股权转让予儒意投资。
本次规矩权转让于2024年4月完成，中国儒意董事长柯利明讲求取代王健林成为万达电影骨子规矩东说念主，记号着万达系对这家上市影企长达9年的掌控画上句号。
奉陪股权变更的是董事会的洗牌。2024年1月，柯利明的永恒和洽伙伴、中国儒意董事陈曦（真名陈祉希）出任万达电影董事长、总裁，其曾参与《东说念主再囧途之泰囧》、《唐东说念主街探案》、《你好，李焕英》等影片的制作。而公司原董事长张霖、原董事尹香今及监事王大治离任。
需要指出的是，尽处事迹濒临压力，但是2024年万达电影董事和高等处分东说念主员赢得的税前酬金却有所加多，总和为3495.75万元，同比增长54%，平均薪酬为205.6万元，2023年总和为2271.1万元，平均薪酬为189万元。
其中，陈曦以1017.25万元年薪位居榜首，万达系留任的奉行总裁陈洪涛以763.91万元紧随自后，新任董事龚峤以489.04万元位列第三。不外，万达系高管薪酬精深下调，如陈洪涛年薪较2023年的923.12万元减少159.21万元，副总裁、财务负责东说念主黄朔年薪减少55.6万元，缩水幅度精深在10%-20%之间。
结语
行业东说念主士精深觉得，儒意系对万达电影的收购具有策略协同真义，新处分层也在试图镌汰公司对传统电影行业收入的依赖。
当作以内容判断力见长的投资东说念主，柯利明将儒意系中等体量、高讲述率的投资玄学带入万达电影，在内容层面给以万达电影更多营救。财报清爽，2024年，万达电影的电影制作刊行关系业务收入固然占比仅为2．29%，但其参与投资出品的《维和防暴队》《合手娃娃》等影片均竣事盈利，营收从上年的3.34亿元加多至6.2亿元，同比增幅为系数业务板块中最高，达到85.49%。
此外，游戏刊行及关系业务收入同比增长也卓著50%，达到5.83亿元，在营收中的占比提高至4.72%。子公司互爱互动积极深入国际布局，国际刊行收入占比提高至62%，游戏业务的高增长和高毛利特色，使其成为万达电影策略转型的热切标的。
在宫黎看来，固然当下万达电影仍然濒临着磋商压力，但是从永恒策略看，柯利明入主后，公司的发展旅途筹备也曾冉冉了了，短期通过降本增效踏实基本盘，中期强化内容制作本领与多元化收入，永恒增长则仍需依赖营业款式立异，打造影视+游戏+繁衍品的文娱生态。
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